Fundamentele analyse en news trading op Forex - Deel 2 (Gastblog)
Zoals ik in de vorige post heb laten zien is fundamentele analyse op forex niet moeilijk. Met het juiste framework kun je het proces versimpelen. In het eerste deel heb ik je een globaal overzicht gegeven hoe je de fundamentele waarde van een valuta kunt bepalen op lange termijn.
In dit deel ga ik je precies laten zien hoe de fundamentele waarde van een valuta tot stand komt en hoe je dit direct in je trading kunt toepassen.
De centrale bank is hierbij de kern. De koers van een valuta volgt altijd de economische toestand in een land. De centrale bank kan hier invloed op uitoefenen. Wanneer een economie, of een sector binnen de economie, te snel groeit, te langzaam of stagneert heeft de centrale bank een aantal middelen tot haar beschikking.
Door kennis te hebben van de fundamentele waarde, de centrale bank en het beleid dat ze hanteert geef je jezelf een extra edge in de markt. Ook ga ik je laten zien hoe je geld kunt verdienen in de markt door deze middelen te traden.
Waar let de Centrale Bank op?
Als traders hebben we technische indicatoren die ons een beeld geven van de price action in een grafiek. Op basis van deze indicatoren maken we een inschatting.
De centrale bank heeft ook een aantal indicatoren waar ze op let. Dit zijn fundamentele indicatoren die een beeld schetsen van de huidige toestand van de economie, en een indicatie geven van waar de economie heen gaat. Op basis van deze indicatoren kan de bank gebruik maken van een aantal middelen (tools) om de economie de goede richting in te sturen indien dit nodig is.
De inzet van deze middelen heeft vaak direct invloed op de koersbewegingen, en bepaald voor een groot deel waar de koers op korte en lange termijn heen zal gaan. Zoals je zult inzien is dit dus zeer waardevolle informatie voor ons als traders en biedt het gelegenheden om geld uit de markt te halen. Ook kan het je beschermen tegen trades met een lage slagingskans.
“Doordat de centrale bank direct en indirect invloed uitoefent op de koers, is het logisch dat wij als traders op dezelfde informatie letten.”
De indicatoren waar de centrale bank op let:
- Productie (production)
- Groei (growth)
- Geopolitiek (geopolitical)
- Inflatie (inflation)
- Arbeid (employment)
Om je allerlei saaie details te besparen ga ik verder niet in op deze indicatoren. Het belangrijkste zijn de middelen die de bank gebruikt en hoe je als trader hier gebruik van kunt maken.
De middelen die centrale bank tot haar beschikking heeft:
- Rente (Interest Rates)
- Kwantitatieve versoepeling (Quantitative Easing)
- Prijs limiet (Price Limit)
- Taal (Language)
Interest Rates
Rente is de belangrijkste graadmeter voor traders om de fundamentele waarde van een valuta te meten. Doorgaans is de regel dat de bank die als eerste een rente verhoging (rate hike) op de agenda heeft staan fundamenteel sterker is dan een bank waarvan de verwachting van een rente verhoging verder in de toekomst ligt.
Quantitative Easing
Een recent voorbeeld is de Europese Centrale Bank (ECB). Op 22 januari 2015 om 15:00 hebben ze aangekondigd een QE programma op te starten. De koers op de EUR/USD zakte vervolgens direct als gevolg hiervan met 315 pips. De volgende dag zakte deze nog eens 270 pips verder (bron).
Price Limit
Een voorbeeld hiervan is de Zwitserse centrale bank, de SNB. In 2012 hebben ze een prijs limiet ingesteld op €1.20. De Zwitserse franc is fundamenteel gezien sterker dan de euro. Dit heeft als gevolg dat traders meer euro´s verkopen tegen francs en de franc in waarde stijgt ten opzichte van de euro. De SNB wilde dit tegengaan en elke keer als de wisselkoers de €1.20 naderde pompten ze letterlijk biljoenen euro´s in de markt om de prijs boven de €1.20 te houden. (bron)
Hoewel een prijs limiet vaak als “gratis geld” word gezien is het niet zonder risico. Op 15 januari heeft de SNB besloten de limiet niet langer in stand te houden met één van de meest omvangrijke crashes in de geschiedenis van forex trading ooit als gevolg. (bron) Dit is één van de redenen waarom ik nooit leverage gebruik.
Language
Een voorbeeld is de Reserve Bank of Australia (RBA). RBA Governor Robert Stevens gebruikt bijna elke gelegenheid om de AUD naar beneden te praten, ook wel ´jawboning´ genoemd. Hoewel de bank verder geen actieve handeling verricht, proberen ze de wisselkoers van AUD/USD letterlijk naar beneden te praten door statements te maken als “AUD still above most estimates of fundamental value” en “Lower Australian dollar needed for economy, further sustained fall would lift growth and inflation“. (bron)
Dat dit effect heeft kun je zien door de AUD/USD chart erbij te pakken en zien dat vanaf april 2014 de koers in een vrije val zit, precies het moment waarop de RBA is begonnen hun ongenoegen te uiten over de hoge exchange rate ten opzichte van de US dollar.
Hoe kun je deze middelen traden?
Interest rates & Quantitative Easing
Rente verhoging/verlaging (ook wel ´interest rate decisions´ en ´rate hikes/cuts´ genoemd), en quantitave easing zijn op 2 manieren te traden: Direct en in pullbacks.
Manier #1: Direct
Om een rente verlaging of verhoging direct te traden moet je weten wanneer een dergelijke beslissing gemaakt word door een live news feed te volgen, zoals Financial Juice (link) (gratis) of Ransquawk (link) (betaald) en de economische kalender in de gaten te houden voor ´central bank speeches´.
Banken die een ´forward guidance´ policy hanteren maken dergelijke beslissingen doorgaans kenbaar tijdens vastgestelde tijden. Deze kun je onder andere vinden op de economische kalender van Forex Factory (link). De FED en ECB bijvoorbeeld doen aan forward guidance.
Banken die niet aan forward guidance doen (en dus weinig tot geen informatie loslaten over wat ze denken en van plan zijn) maken beslissingen onverwachts kenbaar. De SNB (Zwitserland) en BoC (Canada) zijn hier een voorbeeld van. Hiervoor is het dus van belang om een live news feed te volgen.
Wanneer bijvoorbeeld een rate hike door de FED wordt aangekondigd kun je direct at market een buy positie openen. Dit kun je doen tegen een valuta die fundamenteel gezien zwak is, zoals momenteel de EUR of de JPY.
Manier #2: In een pullback
Als je niet direct een market order hebt kunnen plaatsen, omdat je ´s avonds pas het nieuws leest bijvoorbeeld, dan kun je wachten op een korte pullback. Een rente verhoging of verlaging heeft vaak een lange staart en de koers blijft daarna nog wel een tijdje zakken of stijgen.
Price Limit
Een price limit wordt gezien als een van de makkelijkste manieren om geld uit de markt te halen. De strategie bij een price limit is heel eenvoudig.
Eerst moet je weten op welke prijs de limit is ingesteld. Vervolgens hoef je alleen de koers in de gaten te houden en zodra deze bij de limit in de buurt komt open je een buy of sell positie. Nu is het wachten totdat de centrale bank in actie komt en kun je simpel meeliften op hun positie.
Language
Deze is wat meer tricky om te traden. Om succesvol statements en comments te traden van central bankers moet je eerst ´tuned in´ (zie deel 1) zijn in de markt en per bank weten wat het beleid is.
Kort samengevat
- De 4 middelen die de centrale bank tot haar beschikking heeft hebben direct en indirect invloed op de koersbeweging op korte en lange termijn.
- Deze middelen zijn direct en/in pullbacks te traden.
- De centrale bank waarvan verwacht wordt dat ze als eerste de rente verhogen, heeft fundamenteel een sterkere waarde.
Als je veel geduld hebt is het mogelijk om alleen de middelen van de centrale bank te traden met een hoge win ratio. Persoonlijk heb ik dat geduld niet en gebruik de fundamentele analyse om mijn trading aan te vullen en een extra edge te creëren.
Hoe je het ook wilt gebruiken, door inzicht te hebben in de ´overall picture´ weet je wat de markt beweegt, waarom en geef je jezelf een extra voordeel in de markt.
De auteur beschrijft zijn analyse op de verschillende valuta’s voor educatieve doeleinden. Niet als beleggingsadvies.