Fundamentele analyse en news trading op Forex - Deel 3 (Gastblog)

In het laatste deel van deze serie laat ik je zien wat news trading is en hoe het werkt.

Om succesvol het nieuws te kunnen traden moet je eerst weten welk nieuws impact heeft. Om dit te bepalen moet je het in het licht plaatsen van het beleid van de centrale bank.

Als een bepaald event van invloed kan zijn op het beleid van de centrale bank dan is het potentieel tradeable.

4 misvattingen over news trading

• De koers reageert vaak willekeurig op economische data
• De markt heeft alle economische data/verwachtingen al ingecalculeerd (priced in)
• Je moet zelf uitgebreide analyses maken van economische gegevens
• “Rode vlaggetjes” op een economische kalender zouden altijd een high impact moeten hebben

Dit zijn vaak gehoorde argumenten waarom news trading niet zou werken of te moeilijk is voor ‘gewone’ retail traders. Al deze argumenten zijn MYTHES.

Één blog artikel is te kort om alle aspecten te kunnen behandelen van news trading, maar ik ga je een framework geven vanuit waar je zelf globaal kunt bepalen welke events impact hebben en welke niet. Ook zal ik je laten zien hoe je bepaalde news events kunt traden.

Hoe weet je welke news events tradeable zijn?

Als je de eerst twee delen (deel 1, deel 2) van deze serie over fundamentele analyse nog niet hebt gelezen raad ik je aan dat eerst te doen. Je hebt dan de basis om te bepalen welke news events belangrijk zijn op basis van de fundamentele waarde van een valuta.

Om te bepalen of een specifiek news event op de kalender relevant en tradeable is kun je de volgende vuistregels hanteren:

• Is het event een gegeven waar de centrale bank op dit moment op let? Dan is het potentieel tradeable.
• Is de verwachte data (consensus) in overeenstemming met de fundamentele waarde? Dan is het potentieel tradeable.
• Is de data een grote afwijking van de verwachte data? Dan is het potentieel tradeable.

Is het event een gegeven waar de centrale bank op dit moment op let?

Om te weten of een bepaald gegeven iets is waar de centrale bank op let, moet je eerst weten wat het beleid is van de bank en waar ze op letten.

Op dit moment is het vrij eenvoudig omdat de wereld economie globaal nog steeds probeert te herstellen van de 2008 – 2011 recessie. Gevolg is dat de meeste economieën met lage inflatie kampen en maar mondjesmaat vooruitgang boeken. Inflatie staat bij de meeste banken dus als eerste op de agenda.

Wat je daar uit kunt opmaken is dat inflatie gerelateerde cijfers op dit moment belangrijk zijn omdat dat is waar de centrale bank op let. En het beleid dat ze voeren is dan afhankelijk van deze cijfers.

Doordat je nu weet welke cijfers belangrijk zijn en welke niet, kun je onderscheid maken op de economische kalender tussen de red flag events.

Om je even te testen vind je hieronder 3 recente news events van de kalender die alle drie met een rood vlaggetje aangemerkt staan. Welke van de drie is een tradeable event en welke zijn niet relevant?:

• 18-2-2015 – USD: Building permits
• 26-2-2015 – USD: Core CPI m/m
• 25-2-2015 – USD: New Home Sales

Het antwoord is: Core CPI m/m (selecteer deze regel om het antwoord zichtbaar te maken)

Als je een technische strategie gebruikt hoef je dus niet je positie te sluiten voor elk event dat met een rood vlaggetje op de economische kalender staat.

Is de verwachte data in overeenstemming met de fundamentele waarde?

Om een edge te creëren met news trading neem je alleen trades waarvan de consensus (verwachte uitkomst) in dezelfde richting is als de fundamentele waarde. Om je nog een keer te testen vind je hieronder twee voorbeelden. Welke van de twee is tradeable?

• Eerst bepaal je of het gegeven een essentieel gegeven is waar de centrale bank op let.
• Is de consensus in overeenstemming met de fundamentele waarde?

• Fundamenteel negatief: EUR, JPY, AUD, CAD, CHF
• Fundamenteel positief: USD, GBP, NZD

1. CAD – GDP m/m: verwacht 0,2% / vorig -0,2%
2. USD – Non-Farm Employment Change: verwacht 256K / vorig 241K

Het juiste antwoord is: Non-Farm Employment Change  (selecteer deze regel om het antwoord zichtbaar te maken)

Is de data een grote afwijking van de verwachte data?

Is het geen gegeven waar de bank op let, maar is de uitkomst een grote afwijking van de consensus? Dan is het mogelijk tradeable. Ook als de uitkomst tegen de fundamentele waarde in gaat.

De reden dat een niet essentieel gegeven soms toch tradeable is als er een grote afwijking is, komt omdat de markt gek is op verassingen. Hoe groter de verassing, hoe groter de reactie meestal.

Verwacht bij dergelijke rallies of dumps geen blijvende trend omdat de fundamentele waarde tegenovergesteld is. De opleving is doorgaans maar van korte duur en de koers zal zich snel weer herstellen.

Kwaliteit versus kwantiteit

Iedereen die wel eens geprobeerd heeft een news event te traden of de economische kalender in de gaten heeft gehouden herkent dit vast wel:

Er staat een red flag event gepland en het cijfertje (headline reading) komt uit in het positieve, dus een groen cijfertje. Vervolgens gaat de koers de tegenovergestelde richting op.

Als je de uitkomst niet in de juiste context, die van de centrale bank, leest dan lijkt het alsof de koers willekeurig reageert. Dit is ook het punt waarop de meeste traders afhaken bij news trading.

Kwaliteit of kwantiteit?

De reden dat de koers soms ‘tegenovergesteld’ reageert op een news event komt doordat de kwaliteit van het event niet aan de verwachtingen voldoet.

• Kwantiteit: De kwantiteit is meestal het headline figure
• Kwaliteit: De kwaliteit zegt wat over de onderliggende data van een event

Een recent voorbeeld is de USD Non-Farm Employment Change (NFP) van vrijdag 9 januari.

De verwachtte uitkomst was 241K en het werkelijke cijfer was 252K. Momenteel wordt elk NFP cijfer boven de 200K als positief gezien. Omdat de verwachtte uitkomst 241K was en het werkelijke cijfer een stuk hoger, zou dit positief voor de USD moeten zijn. Echter als je op de EUR/USD chart kijkt dan zie je het volgende:

De initiële reactie in de eerste minuut was positief voor de USD. De koers zakte met zo´n 50 pips. Daarna stopte de reactie plots en keerde om ten voordele van de euro en steeg zelfs boven het niveau van waar de prijs was voor de NFP. Hoe kan dit?

De reden was eenvoudig. Hoewel de kwantiteit (252K) positief was, was de kwaliteit minder positief voor de USD. De FED is momenteel alleen op inflatie gefocussed. De belangrijkste indicators voor de bank om inflatie te meten zijn het creëren van nieuwe (full time) banen en loonstijging. Op basis van deze informatie bepaald de FED of een rente verhoging dit jaar verantwoord is of niet.

Uit de onderliggende data bleek echter dat de average hourly earnings was gedaald met 0,2% ten opzichte van de 0,4% stijging de vorige maand en maanden ervoor. Een grote tegenvaller dus die een mogelijke rente verhoging verder uitstelt als dit niet verbeterd. Dit verklaart de initiële positieve reactie in de eerste minuut. Maar nadat traders zich realiseerden dat de headline figure (252K) werd overschaduwd door de loondaling, keerde het sentiment om ten nadele van de USD. (bron 1) (bron 2) (bron 3).

Kort samengevat

• De reactie op news events is niet willekeurig
• News events in de context van het beleid van de centrale bank bepalen het niveau van impact
• Een news event is tradeable als deze in overeenstemming is met de fundamentele waarde van een valuta
• Een news event is tradeable als deze een grote afwijking vertoond ten opzichte van de consensus
• De kwaliteit van een news event bepaald de waarde van de kwantiteit

Nu heb je een globaal idee van hoe news trading werkt en waarom het niet werkt als je niet weet waar je op moet letten. Door kennis te hebben van de fundamentele situatie van een valuta en het beleid van de centrale bank, kun je dit ten voordele gebruiken in je eigen strategie.